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데이비드 전 "밸류에이션 매력적..韓 투자자 주식매도 이해하기 어렵다" "금리를 인하하고 감세를 논의한다는 것 자체가 좀 늦은 감은 있지만 올바른 정책이라고 생각한다. 글로벌 경제가 크게 악화되지 않은 상황에서 내수 부양책이 성공을 거두면 한국 증시로 국내외 자금이 추가 유입될 것으로 기대한다."글로벌 헤지펀드인 디스커버리 캐피털 매니지먼트의 데이비드 전 펀드매니저(파트너)는 "현재 한국 증시에는 비관론이 상당 부분 반영된 것으로 판단된다"며 "밸류에이션이 매우 매력적인 상황에서 내수가 회복된다면 반응이 꽤 클 것"이라고 말했다. 디스커버리 캐피털 매니지먼트는 전세계 25개국의 주식과 채권, 외환에 투자하는 헤지펀드다. 각 국가별, 각 투자대상별 투자비중을 정하지 않은채 상황 변화에 따라 투자자금과 비중을 조절하고 있다. 펀드 규모는 약 10억달러이며 전 펀드매니저는 디스커버리 캐피털 매니지먼트를 설립한 4명의 파트너 중 한 명이다. 전 펀드매니저는 "15년간 25개국의 증시를 봐왔는데 IMF 위기 때를 제외하고 한국 증시가 현재와 같이 낮은 밸류에이션으로 떨어진 적은 처음"이라며 "몇몇 대기업을 제외할 경우 종합주가지수는 장부가격(Book Value) 밑으로 거래되고 있다"고 말했다. 기업의 이익을 보지 않고 청산가치만을 보고 투자해도 원금을 회수할 수 있을 정도로 한국 기업들이 낮은 밸류에이션으로 거래되고 있다는 설명이다. 전 펀드매니저는 "현재는 밸류에이션도 싸고 성장 잠재력도 보인다"며 "이렇게 투자 기회가 좋고 예금금리가 낮은데도 한국 투자자들이 주식을 계속 팔고 있다는 것은 이해하기 어렵다"고 말했다. 전 펀드매니저는 "주가가 더 오르기 전에 국내 자금이 증시로 들어온다면 다행이지만 주가가 더 크게 오른 뒤에 (국내 자금이 증시로) 들어온다면 한국 투자자들에게 큰 손실일 것"이라고 지적했다. 전 펀드매니저는 또 "거래소 시가총액의 43%를 외국인이 보유하고 있다는 것은 심각한 문제"라며 "이는 한국 근대 경제가 40여년간 키워온 간판 한국 기업의 브랜드 가치와 현금 흐름의 40%를 외국인이 소유하고 있다는 의미"라고 지적했다. 아울러 "국내 기업들은 해외에 나와 외국인 투자자들에게 IR(기업설명회)를 개최할 것이 아니라 한국 투자자들을 대상으로 IR을 해야 한다고 생각한다"고 덧붙였다.한국 경제의 중장기적인 전망에 대해서는 기로에 서 있는 것으로 보인다고 전 펀드매니저는 지적했다. "한국은 세계화의 첫 단계인 상품의 세계화 때 시의적절하게 수출 중심의 전략을 펼쳐 몇십년간을 잘 먹고 살았으나 이제는 세계화의 두번째 단계인 돈의 세계화에 대비해야할 때"라는 설명이다. 전 펀드매니저는 "돈의 세계화에서 핵심은 금융이며 금융의 핵심은 인재"라며 "현재 한국의 사회 시스템이 경험 있는 인재에게 충분히 돈을 투자하고 리스크를 떠안을 수 있는 결정권을 부여할 수 있는지 생각해봐야할 때"라고 강조했다. 현 정부 정책에 대해서는 "(지금까지는) 정책 우선권이 경제보다는 정치 개혁에 있었던 것 같다"며 "성장이냐 분배냐에 대한 논의도 치열했던 것으로 아는데 성장이 없으면 분배도 없다는 사실은 이미 역사 속에서 판명됐다는 사실을 기억해야할 것"이라고 말했다. 전 펀드매니저는 헤지펀드가 단타 매매에 집중하며 증시의 변동성을 높인다는 일부 오해에 대해서 그렇지 않다고 지적했다. 헤지펀드에도 여러 가지 종류가 있으며 어떤 면에서는 헤지펀드가 뮤추얼펀드보다 더 장기적으로 투자한다는 설명이다.전 펀드매니저는 "디스커버리의 포트폴리오 중 어떤 한국 주식은 3년간 보유하고 있다"며 "뮤추얼펀드는 환매가 들어오면 주식을 팔아야하지만 헤지펀드는 이런 환매로 인한 주식 매도에서 상대적으로 자유로운 편"이라고 말했다. 또 "헤지펀드는 거시 경제와 환율을 모두 헤지할 수 있기 때문에 오히려 기업 자체의 리스크만을 보고 투자할 수 있어 기업 펀더멘털에 더 충실한 측면이 있다"고 말했다. < 저작권자 ⓒ머니투데이(경제신문) > 단군 이래 소비 심리 최악이다, IMF보다 더 경기 위기다 하는 조중동의 세뇌공작에 넘어가 OECD 국가 중에 경제 성장율 최상위 권이라는 대통령의 말씀을 우스개로 치부해 버리는 요즘, 외국에서는 850 point의 한국 증시가 단군 이래 최고로 저평가 국면이라네요.주식 투자하라는 말씀 아니고, 증시가 경제의 선행지표라는 관점에서 우리의 경제가 IMF 와 버금가는 경제 위기라는 조중동의 세뇌공작에 빠지지 말라고 말씀드리고 싶습니다."누가 노무현을 보고 주식을 사겠느냐? 기업가들 돈못벌어도 공장 팔아서 분배하라고 지랄하는 좌파정권인데 어느 미친 투자가가 주식 사겠느냐? 더욱이 상점 문은 닫고 거리에는 신용 불량자가 넘쳐나는 최악의 경제 상황에 투자를 하거나 주식 사는 것은 바보다"고 조중동과 인터넷 경제 신문 이데일리 등은 국민들의 경기 심리를 최악이도록 부추기고 있습니다.그럼에도 종합지수가 800을 거뜬히 지키고 850을 넘어 900 선을 향하여 용틀임하는 현상을 현상을 어떻게 설명하겠습니까?종합지수 850을 넘어도 경제 위기 어쩌구 하는 인간들은 김영삼,김대중 정부 시절처럼 종합지수가 500이 무너지거나 300이 가면 나라가 무너졌다고 설레발 칠 것이 아니겠습니까? 집권 후 2년 가까이 되도록 아무런 경제 부양책을 안 썼는데도 종합지수가 완만한 상승세를 유지하여 850대를 찍고 900 바라본다는 건 우리나라의 거시 경제의 잠재력이 매우 엄청나다는 걸 의미합니다. 조중동이 악의와 허위로 경제 위기라고 아무리 공포감을 조성하는 썰을 풀어도 경제의 바로미터인 주식 시장은 속일 수가 없는 겁니다.

한국경제

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"이 세상에 존재하는 모든 물체에는 그들만의 특유한 소리가 있다. 나는 그 소리들을 내 가슴에 담아 삶의 교감을 통하여 새로운 소리를 연주하고 끊임없이 탐구 할 것이다. 이 앨범은 지난 수년동안 생활하면서 내가 보고 듣고 많은 물체와의 접촉을 통해 살아있는 생명력과 무한한 힘을 느끼면서 작업한 소리들이다. 이제 그 느낌들과 소리의 메시지를 여러분과 함께 공유하길 바라며... "  최소리의 연주 속에 베어있는 장단과 선율과 호흡은 그가 어린 시절 전라도 지방 시골에서 자라면서 농악놀이 등을 통해 자연스럽게 익히게 된 우리가락의 어우러짐을 바탕으로 한다.  그는 중학교시절부터 드럼 연주를 시작했고 고등학교를 졸업하면서 80년대 말, 국내 최고의 록밴드 `백두산` 그룹에서 드러머로 활동하였다. 하지만 상업적인 음악환경에 대한 자신의 한계를 느끼고 무한한 소리의 탐구를 위해 악기를 들고 입산하게 된다.  7년 동안 산 속에서 생활하면서 그는 세상의 모든 물체와 에너지는 각기 고유의 특유한 소리가 있다는 것을 믿게 되었으며 이때부터 인간과 자연, 사물 하나하나를 하나의 소래개념으로 관찰하는 소리 연구가 시작되었다.  그가 타악기 연주자로 변신하면서 솔로로서 처음 앨범을 발표한 것은 97년 "두들림 i"앨범으로 데뷔하였다. 98년, 두번째 앨범 "두들림 ii" 와 광주항쟁에 숨진 이들을 위한 3집 앨범 "5월의 꽃"등을 발표한다.  2002년, 이제 그는 새로운 모습으로 나타났다. 한국의 새로운 음악을 만들어 가는 "두드림의 조련사"로 바뀌었다.... "최소리의 두드림은 소리에 대한 갈망이며...소리에 대한 탐구이며...모든 소리를 알기 위한 작업 중에 하나이다." 그의 두드림은 각종 타악기를 통해서 마치 잠들어 있는 영혼을 깨우듯 동양적이면서 한국의 뿌리깊은 아름다움과 멋을 서양의 세련미와 접목 시켜서 그만의 새로운 음악세계를 보여준다.  그는 음악뿐만 아니라 공연을 통해 대중들에게 살아있는 소리전달을 위하여 공연 전문의 7인조 그룹 "최소리와 자유인" 이란 그룹을 결성하였다.

최소리

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나라가 곧 망할것 같이 언론은 떠들어 대지만, 외국인들은 사실을 정확히 보고 있어 수익을 안정적으로 올리고 있다. 일부 거대신문사의 경제비관론을 보고 주식을 판 투자가들은 현재 급등하고 있는 주가지수를 보며 무슨 생각을 하고 있을까?"한국 정부가 내수 부양책을 적극적으로 쓰고 있어 향후 수개월간 한국 증시를 긍정적으로 전망하고 있다. 주식을 계속 팔아왔던 한국 기관 및 개인 투자자들도 조만간 증시로 복귀할 것으로 기대하고 있다." 미국 뉴욕에서 한국에만 투자하는 전문 펀드를 운용하는 인터내셔널 인베스트먼트 어드바이저(IIA)의 헨리 M. 세거먼 사장은 올 4분기 한국 증시의 랠리를 예상한다며 이같이 밝혔다. 2001년 전세계 경제가 고전하면서 증시가 약세를 나타낼 때 한국은 내수가 호조를 보이며 증시가 랠리했던 것과 비슷한 상황이 재현될 것이란 전망이다. 세거먼 사장은 미국의 주요 펀드로부터 자금을 받아 5000만달러 규모의 한국 국제 투자 펀드(Korea International Investment Fund)를 운용하고 있다. 서울에도 사무소를 보유하고 있으며 한국에서 투자자문업 면허(라이센스)도 가지고 있다. 세거먼 사장은 유독 한국에만 투자하는 이유에 대해 "아버지가 1960~70년대 미국과 유럽에서 자금을 모아 일본에 투자했는데 매우 성공적이었다"며 "한국도 일본과 비슷한 경제 구조를 가지고 있어 잠재력이 크다고 판단, 1992년부터 한국 전문 펀드를 만들어 운용하고 있다"고 말했다. 세거먼 사장은 현재 한국의 경제 상황에 대해 "내수가 더 악화되지 않을 것으로 보며 현재 상태에서는 개선의 여지가 훨씬 크다고 판단한다"며 "다른 아시아 국가와 달리 재정을 확대할 여지가 있고 금리도 추가 인하할 여력이 있다는 점도 내수에 긍정적"이라고 밝혔다. 한국 국제 투자 펀드는 지난 12년간 종합주가지수 대비 250% 초과 수익을 기록해왔다. 이에대해 세거먼 사장은 "장기적인 관점에서 펀더멘털을 보고 투자하기 때문에 좋은 수익률을 낼 수 있었다"며 "성장(Growth)과 가치(Value)를 함께 고려해 투자 대상을 선정하고 있다"고 말했다. 8년전부터는 코스닥기업에도 꾸준히 투자해오고 있다고 덧붙였다. 지난 12년간 주요 펀드들을 대상으로 한국에 전문적으로 투자하는 자금을 모으면서 변화는 없었느냐는 질문에 세거먼 사장은 "고객이 대부분 장기 투자가이기 때문에 펀드규모에 큰 변화는 없었다"고 말했다. 또 "증시 등락에 관계없이 펀더멘털과 밸류에이션을 보고 접근하고 있으며 이런 점에서 한국은 여전히 매력적이라고 본다"고 밝혔다.한국 주식시장의 발전을 위해 개선해야할 점으로는 3가지를 꼽았다. 첫째는 노동 유연성이 부족하다는 점, 둘째는 연기금의 주식 투자 비중이 너무 낮다는 점, 셋째는 배당금에 세금이 이중으로 과세되고 있다는 점 등이다. 세거먼 사장은 "현재 홍콩 증시의 주가수익비율(PER)이 15배인데 한국은 7배에 불과하다"며 "이런 3가지 점이 개선된다면 한국 증시의 밸류에이션이 더 높아질 수 있을 것"이라고 말했다. 뉴욕=권성희기자

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