주식 '간접투자' 수익률에 주목하라
주식 투자 이론 중에 '랜덤워크'(Random Walk)라는 것이 있다.
 미국의 월스트리트저널이 재미있는 게임을 벌인 적이 있다. 원숭이와 펀드매니저(4명),아마추어 투 자자(4명)가 10개월간 3라운드에 걸쳐 주식 투자 수익률 게임을 펼친 것이다. 펀드매니저와 아마추어 투자자는 온갖 기술적 분석 과 오랜 경험을 동원해 투자대상을 선정한 반면 원숭이는 신문 지면에 실린 주식 시세표에 무작정 다트(dart)를 던져 종목을 찍었다. 이 게 임에서 원숭이와 사람 모두 마이너스 수익률을 기록했다. 그러나 원숭이의 손실률은 평균 2.7%로 선방한 반면 펀드매니저들은 평 균 13.4%의 손실을 봤다. 심지어 아마추어 투자자들은 28.6%의 손실률을 기록하는 수모를 당했다. 물론 원숭이가 매번 사람을 이길 수 는 없겠지만 주식 투자에 대한 교훈을 얻을 수 있는 대목이다.
주식 투자 이론 중에 '랜덤워크'(Random Walk)라는 것이 있다. 주가는 술 취한 사람 의 걸음걸이와 같아서 아무리 탁월한 분석도 주가 움직임을 예측할 수는 없다는 가설이다.
미국의 전설적인 펀드매니저 피터 린치조차도 "나도 주식시장의 방향성을 예측해 큰 돈을 벌고 싶 지만 실제로 그것은 불가능하다"고 고백한 바 있다.
수익률 측면에서 주식시장은 매력적이다.
은행의 1년 정기예금 금리의 4배나 되는 15%의 수익률을 단 하루에도 올릴 수 있기 때문이다.
하지만 일반인이 주식시장에서 직접투자로 돈을 번다는 것은 낙타가 바늘구멍을 통과하는 것만큼 어렵다.
주식시장에서 돈을 벌려면 정교한 포트폴리오(분산투자)를 구성하고 철저한 장기투자를 벌여야 한 다.
하지만 일반인의 경우 포트폴리오를 스스로 구성하고 분위기에 부화뇌동하지 않은 채 장기전을 벌 이기가 힘든 게 사실이다.
해법은 간접투자에서 찾아야 한다. 실제로 지난 20년간 미국 의 주식 투자 수익률을 보면 개인투자 수익률은 연평균 3.5%인 반면 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수에 대한 간접 투자 수익률은 연 13%나 된다.
유병연 기자 (yooby@hankyung.com)
제공 :한국경제 (http://www.hankyung.com)
ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지
<한국온라인신문협회의 디지털뉴스이용규칙 에 따른 저작권을 행사합니다>
기획 : 제공 : 한경닷컴 ㅣpatzzi김은정
|
